利用槓桿的目的是什麼?
利用槓桿, 可以達到的目的有兩種:
- 把倉位放大, 搏取更大盈利
- 把倉位縮小, 便於持倉管理
基於不同的目的, 我將槓桿分為兩種, 下文會分別講解這兩種槓桿。「槓桿不是為了賺更多的錢嗎!? 為什麼說槓桿是把倉位縮小呢?」坊間一般不會這樣教你, 大多數只會強調槓桿就是搏取更大盈利, 其實槓桿的第2個用途才是偉大的發明!
第一種槓桿的用途: 把倉位放大, 搏取更大盈利
例子1: 孖展戶口 (Margin Account), 美股券商孖展戶口一般會給客戶數倍的 Buying Power, 如果是4倍, 持有 20000USD 會有 80000USD 的 Buying Power, 即是可將倉位放大4倍, 搏取更大盈利, 同時風險亦增加。
例子2: IPO孖展新股認購, 有些新股認購反應會很熱烈, 每當出現這樣的情況時, 香港的券商都會推出IPO孖展吸引客戶, 假如客戶出資1萬港元, 券商借出9萬港元, 等於利用10倍槓桿申請認購, 增加中籤機會。
第二種槓桿的用途: 把倉位縮小, 便於持倉管理
第二種槓桿就是期貨交易。舉個例子, 恆生指數期貨每指數點等值港幣$50, 假如現時恆生指數是20000點, 期貨的合約價值便是一百萬港元, 但是持有一張合約只需要十多萬港元保證金, 期貨的槓桿不是固定的, 最低保證金要求每日更新。
沒錯, 期貨的功能就是把倉位縮小, 名義倉位就是期貨合約的名義價值, 實質倉位就是帳戶保證金, 如果要拿出整個合約價值的資金, 恐怕沒有人想交易。期貨的目的就是利用槓桿把倉位縮小, 讓人可以把其餘資金做其他事情, 例如收息…
另一個例子是加密貨幣合約交易, 可做多和做空, 要開的槓桿倍數可自由決定。同樣地, 正確的concept 是把倉位縮小, 而不是「以小搏大」。2x槓桿即是把倉位縮小2倍, 5x槓桿即是把倉位縮小5倍, 50x槓桿即是把倉位縮小50倍, 如此類推…
所以, 不要再糾結於槓桿開多少這個問題了, 500U開2x槓桿就等於100U開10x槓桿, 名義倉位是一樣的。聽到這裡, 還會對那些網上50x和100x的晒單心動嗎!?
合約槓桿大, 反而吃虧!!
大家有沒有注意到, 倉位被強制平倉後, 剩餘資金會怎樣處理呢? 大多數的合約交易交易規則是這樣的, 被強平後剩餘資金會被納入保險基金, 即是說餘下的保證金被沒收!!
初始保證金 = 倉位名義價值/槓桿倍數
維持保證金 = 倉位名義價值 * 維持保證金率
假如你有200U, 打算開50x槓桿交易比特幣合約, 假設維持保證金率(MMR)是0.5%, 50x槓桿水平下, 以200U持10000U的名義倉位, 初始保證金 = 200U, 維持保證金 = 50U, 在合約交易的規則裡, 跌至維持保證金以下便會被強行平倉, 即是說一旦爆倉, 四分三資金是虧掉的, 四分一資金是沒收的。假如你只開5x槓桿, 以200U持1000U的名義倉位, 初始保證金 = 200U, 維持保證金 = 5U, 爆倉只會導致2.5%資金被沒收。這樣比較下, 是否覺得合約槓桿大, 反而吃虧?